玉米期货活跃度大幅提升

　　自今年4月份国内玉米期价探至2535元/吨左右的高位后，其后市走势接连下探，目前在1800元/吨附近震荡。与此同时，玉米期货合约的持仓量和成交量持续扩大。玉米期货活跃度的大幅提升，显示企业利用期货市场规避风险的需求增强，这有利于玉米产业市场化进程的提速。

　　玉米是我国主粮之一，玉米期货也是大连商品交易所首批挂牌交易的重要品种。从近期玉米期货价格走势来看，玉米期货主力合约1605合约最低已跌至1700元/吨附近，而玉米淀粉期货主力合约1601合约最低也跌至1900元/吨左右，二者均创出历史新低。自今年3月底至今，玉米期货、玉米淀粉期货的最低跌幅均超过30%。

　　“通常情况下，影响玉米价格的因素主要有供给量、需求量和相关商品价格等，但国内玉米市场具有一定特殊性。”美尔雅期货农产品分析师张翠萍表示。

　　据了解，2008年开始，我国在东北地区推行玉米临时收储政策，这对于保护农民种植积极性、维护国家粮食安全起到了重要作用。但与此同时，也造成玉米国储库存巨大，价格倒挂成为常态，比如产销区价格倒挂、原料与产成品价格倒挂等。

　　随着收储量越来越大，玉米期货价格运行区间逐渐收窄，投资者参与者活跃度逐年下滑，玉米期货成交量和成交额在近3年内大幅萎缩。

　　今年9月18日，国家相关部委公布本年度玉米收储价格，挂牌收购价格1元/市斤，比去年均价1.12元/市斤下跌10.7%。从期市表现来看，当日玉米期货主力合约价格下跌3.64%，而持仓增加32万手，当天即有5亿元资金流入玉米期货。截至10月15日，玉米期货主力合约持仓量已经增长至229万手，环比出现较大增幅。

　　“今年收储价格作出向下调整，符合当前国内玉米市场的形势，也与我国玉米产业逐步实现市场化、与国际市场价格接轨的发展趋势相吻合。”张翠萍表示。

　　2015年中央“一号文件”提出，完善农产品价格形成机制，合理确定粮食、棉花、食糖、肉类等重要农产品储备规模。首创期货农产品分析师刘小英表示，这意味着玉米产业的进一步市场化是大势所趋。尤其是今年玉米临储政策作出了进一步完善，将临储价格水平尽量贴近市场，为大商所玉米及玉米淀粉期货合约的活跃创造了条件，也给了玉米产业链企业用金融工具支持生产的机会。

　　据大连商品交易所披露的数据显示，今年1至8月，玉米期货合约总计成交（单边）1222万手，同比增长99%；成交额2724亿元，同比增长88%。值得一提的是，今年参与玉米期货交易的法人户数较去年同期增加28%，这意味着国内玉米产业链的相关企业正积极运用期货市场进行风险管理。

　　在套保的操作策略上，张翠萍表示，如果市场依然预期玉米价格将继续下降，那么针对作为中间商的贸易企业，如果其手中有货，玉米价格的走低将会降低其收益，这时候可以在期货市场上对玉米做出卖出的策略。(经济日报记者 何 川)